Акции Reddit упали на 30,44%, до $90,15. За рассматриваемый период они потеряли в общей сложности 44%. Гендиректор компании Стив Хаффман предупредил, что функции поиска Google на основе искусственного интеллекта сокращают поток переходов на платформу и могут привести к уменьшению аудитории.
Падение произошло после публикации сильных квартальных результатов, однако прогноз выручки Reddit оказался ниже ожиданий. Компания ожидает выручку в диапазоне от $1 млрд до $1,03 млрд против примерно $1,05 млрд, на которые рассчитывали аналитики.
Значительная часть бизнеса Reddit строилась на том, что пользователи находили обсуждения на платформе через поиск Google. Теперь люди всё чаще получают ответы, не переходя на сайт. Это создаёт давление на рекламный бизнес Reddit, который помог компании стать одной из самых быстрорастущих публичных интернет-компаний.
Выручка растёт, но аудитория вызывает вопросы
Выручка Reddit выросла на 53% в годовом выражении, до $895 млн. Рекламная выручка увеличилась на 54%, до $847 млн, а чистая прибыль составила $283 млн. Разводнённая прибыль на акцию — показатель прибыли, приходящейся на каждую акцию с учётом возможного размытия долей, — достигла $1,40. Это на 75% больше, чем годом ранее, и выше консенсус-прогноза аналитиков в $1,33.
Показатели аудитории оказались менее обнадёживающими. Число уникальных ежедневно активных посетителей Reddit составило 130,3 млн — на 12% больше, чем годом ранее, но ниже ожидавшихся аналитиками примерно 134 млн. В США показатель, напротив, снизился на 2%, до 50,7 млн. Это усилило сомнения инвесторов в способности платформы поддерживать рост.
Хаффман объяснил, что среднее число переходов из поиска Google сокращалось более чем на миллион в неделю, причём снижение ускорялось к концу отчётного квартала. Если эта динамика сохранится, общее число ежедневно активных пользователей Reddit может уменьшиться на небольшой двузначный процент относительно нынешнего уровня — около 130 млн.
Как ИИ-поиск меняет поток переходов
Хаффман указал на AI Overviews и AI Mode от Google — функции, которые формируют ответы и сводки прямо на странице поиска. Вместо того чтобы направлять пользователей на сайты за информацией, Google всё чаще показывает её в результатах поиска, отодвигая обычные ссылки ниже.
Отвечая на вопрос о причинах снижения поискового трафика Reddit, Хаффман заявил, что функции ИИ активно распространяются в США и других странах. «AI Mode не приводит к нам трафик — насколько мне известно, он не приводит его ни к кому», — сказал он инвесторам.
Пользователи по-прежнему могут искать обсуждения Reddit, но результаты Google всё чаще позволяют ознакомиться с информацией из этих обсуждений, не заходя на саму платформу. Поисковые переходы возвращают и существующих пользователей, поэтому сокращение числа кликов может мешать как привлечению новой аудитории, так и поддержанию вовлечённости.
Reddit стремится уменьшить зависимость от поиска
Компания пытается сократить эту зависимость и перейти к преимущественно авторизованному доступу: для просмотра большей части платформы пользователям потребуется войти в аккаунт. Reddit планирует начать тестирование такого изменения на отдельных рынках за пределами США.
Эта стратегия связана и с растущим взаимодействием Reddit с индустрией искусственного интеллекта. Компания заключила с Google соглашение о лицензировании данных, стоимость которого, по опубликованным сообщениям, составляет $60 млн в год. Оно предоставляет поисковому гиганту доступ к обсуждениям Reddit для обучения моделей ИИ. Позднее Reddit объявила о похожем партнёрстве с OpenAI: разработчик ChatGPT получил возможность использовать контент платформы, а Reddit — доступ к технологиям OpenAI.
Эти соглашения позволили Reddit продавать разработчикам ИИ огромный архив человеческих разговоров. Но поисковые сервисы на основе ИИ, использующие контент Reddit, одновременно могут уменьшать число людей, которые действительно посещают сайт. Reddit также стала ограничивать доступ к общедоступным данным и переходить к более закрытой платформе, что вызвало недовольство давних пользователей.
Акции остаются значительно ниже скользящих средних
Технические индикаторы пока не дают явных поводов для оптимизма. 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя Reddit — индикатор тренда, который придаёт больший вес недавним ценам, — находится примерно на отметке $149,80, а 200-дневная — около $162,12. 50-дневная средняя уже опустилась ниже 200-дневной. Такое пересечение называют «крестом смерти» и обычно считают сигналом долгосрочного нисходящего тренда.
При цене $90,15 акциям Reddit нужно подорожать примерно на 66% — почти на 70%, — чтобы вернуться к уровню 50-дневной средней. Это лишь вернуло бы цену к линии краткосрочного тренда, но не отменило бы «крест смерти». Обе средние находятся значительно выше текущей цены, поэтому скорое восстановление до этих уровней выглядит всё менее вероятным.